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今世缘:布局喜庆婚宴市场 增持评级

时间:2017/9/17 13:53:12   作者:   来源:   阅读:777   评论:0
内容摘要:  公司制定“2+4+N”战略拓展省外市场。江苏大本营是公司的一级市场,北京和上海是公司的两个形象城市,山东、河南、安徽、浙江四个省是公司重点布局区域。省外重点区域经济增速较高,今世缘等着我白酒消费结构偏向高端化,我国婚庆市场空间广阔,市场规模达到万亿。受益于婚宴白酒单价上涨,我...

  公司制定“2+4+N”战略拓展省外市场。江苏大本营是公司的一级市场,北京和上海是公司的两个形象城市,山东、河南、安徽、浙江四个省是公司重点布局区域。省外重点区域经济增速较高,今世缘等着我白酒消费结构偏向高端化,我国婚庆市场空间广阔,市场规模达到万亿。受益于婚宴白酒单价上涨,我们估计2016年江苏喜酒市场约30亿元。公司冠名《等着我》、《非诚勿扰》等节目,大力发展酒类产品的“缘”文化。同时,通过开设喜铺和网上商城,进行线上和线下的渠道拓展。

  1)受益于消费升级和次高端放量,公司国缘高端品牌将保持高速增长,我们预计,2017-2019年,特A+类产品增速为30%-36%;特A类产品增速为12%;A类产品增速为3%;低端产品B、C和D类将下滑10%-15%。整体收入增长来自于特A+和特A产品增长。

  3)由于公司管理和经营较为稳定,我们预计未来三年管理费率和销售费率保持稳定水平。2017-2019年,管理费率分别为6.3%、6.3%和6.3%。销售费率分别为17.5%、17.5%和17.5%。

  2)毛利率提升主要来自产品结构升级。预计2017-2019年,毛利率分别为72.4%、74.2%和75.6%。

  公司地处江苏淮安,前身为高沟酒厂,为第二大江苏白酒企业。公司产品结构多元化,拥有“国缘”、“”和“高沟”三个着名商标。“国缘”酒定位次高端品牌;“今世缘”定位喜庆缘分酒,属于中档产品;“高沟”酒定位苏派老名酒,覆盖低档酒市场。2017年上半年,公司营业收入18.04亿元,同比增长17.24%;归母净利润6.49亿元,同比增长22.29%,业绩稳健增长。今世缘:布局喜庆婚宴市场 增持评级编辑整理:2017年9月17日 13时53分11秒,今世缘:布局喜庆婚宴市场 增持评级?


标签:今世缘等着我 

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